なぜ「FOMC議事要旨」なのか?

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      米国中央銀行、極めて異例の行動へ…保有資産の削減計画公表、景気回復終焉の兆候か

      バランスシートに計上してきた資産の縮小を進めようとしている。

      それに基づくと、開始から1年後には、一月当たり500億ドルのペースで資産が削減される予定だ。

      主要国の中央銀行が、明確な数値を示して先々の金融政策の内容を具体的に示したケースは稀有といえる。ある意味、FRBは急いでバランスシートの縮小を進めようとしているようにも読み取れる。 それでも、6月14日以降、世界の金融市場には大きな変化が現れていない。5月のFOMC議事要旨でバランスシート縮小開始を“年後半”とする記述が修正された。これを受けて、大方の投資家にとって、今回のFOMCの内容は想定の範囲内だったのかもしれない。 ただ問題は、足許の市場の落ち着きが続くか否かだ。

      先行きを考えたとき、不安材料となりうる要因は散見される。米国の景気回復のペースが徐々に鈍化しつつある可能性も高まっていると考えられる。多くの投資家が先行きを楽観していると考えられるだけに、米国の金融政策がどのように運営されていくかは注意深く考える必要がある。記者会見の場でイエレン議長は、バランスシートの縮小は比較的早期に着手する可能性があると述べた。そうすることで、FRBは金融市場や景気の過熱を防ごうとしている。

      FRBは、足許のインフレの低下は一時的なものとしており、おおむね景気は緩やかな回復ペースを維持していると判断している。

      雇用の増加が続けば、徐々に賃金も増加すると考えられる。賃金が増えれば、家計の可処分所得も増加するだろう。このようにして雇用の改善が消費を増加させ、物価は目標とする2%の水準にまで緩やかに上昇するというのがFRBの見通しだ。

      米国の株式市場では、ナスダック総合指数をはじめ主要な株価指数が史上最高値を更新してきた。この背景には、IT技術への期待もさることながら、米国経済の状態と比較した場合にFRBの金融政策がいまだ緩和的と考えられることも影響していると考えられる。現時点で、償還された国債などは再投資され、利上げが進むなかにあっても金利の上昇を抑制する措置が取られている。

      すでに専門家のなかには米国の株式市場でバブルが発生していると指摘するものが多い。そのなかで、FRBが償還された債券の再投資を段階的に削減し、バランスシートの縮小を進めれば、金利には上昇圧力がかかりやすくなるだろう。それによって、理論的には株式などのリスク資産への資金流入を抑え、金融市場と景気の安定性を高めることができると考えられる。 ●伸び悩みつつある米国経済 一方、年初以降に発表されてきた経済指標をみると、米国経済の先行きに関する不透明感は少しずつ高まりつつあるようだ。

      徐々に緩やかな景気回復のペースが鈍化していく可能性は高まっているのではないか。 軽視できないのが、年初から5カ月続けて米国の新車販売台数が前年同月比で減少していることだ。

      大手メーカー各社は値引きを行っているものの、需要を喚起できていない。2009年後半以降、米国の自動車市場は回復し、15年には1747万台、16年は1755万台の販売台数を記録した。この販売が伸び悩んでいることは、高額のモノを中心に、米国の需要回復が一巡しつつあることを示しているのではないか。 この見方が正しいとすれば、雇用の改善が賃金の増加につながったとしても、それが需要を刺激し物価が上昇するとは限らない。足許では、住宅着工件数の減少など、住宅市場の回復にも息切れ感が出始めている。

      トランプ氏の大統領当選後、先行きへの楽観論の台頭によって押し上げられてきた消費者のマインド指数などを見ても、今後の景気に対する強気な見方は徐々にしぼみつつある。 米国の経済は徐々に景気のピークに近づいている可能性がありそうだ。

      同時に景気が現在の回復ペースを維持し続けるとも考えづらい。 このなかで、多くの投資家はリスクに対して鈍感になっている。

      北朝鮮問題や米国の政治への不安などに対しても、投資家は“無視”を決め込んでいるかのようだ。

      それが、市場の落ち着きを支え、株価の上昇トレンドをサポートしていると考えられる。少なくとも、景気全般が安定し投資家のリスクテイクが支えられている状況とは異なる部分が、今の金融市場にはある。 ●金融政策の正常化は市場を混乱させないか 問題は、FRBがより詳細なバランスシートの縮小に関する計画を提示したとき、金融市場の安定が維持されるか否かだ。

      早ければ7月のFOMCにてFRBはバランスシートの縮小に関する、一段と踏み込んだ方針や計画を公表するだろう。その上で、9月に資産削減の開始が決定される可能性がある。 保有資産の削減は将来の金融緩和の余地を確保するためには避けて通れない。6月のFOMCの内容からは、ある意味でFRBがそれを急いで進めようとしていることが読み取れる。 その時々の景気の状況にもよるが、基本的にはバランスシート縮小が開始される可能性が高まれば、米国の金利には上昇圧力がかかるだろう。国債利回りの上昇は、オートローンや住宅ローンの金利上昇にもつながるだろう。 これまでの景気動向を振り返ると、雇用は増えたが、米国の賃金は増加していない。家計の可処分所得が増えづらい状況の中で金利が上昇し始めると、消費は抑制されるだろう。この展開を防ぐためには、米国の政府がIT技術などの研究開発をサポートし、社会全体でのイノベーションを促進することが必要だ。

      ただ、トランプ政権がそうした政策を進めるとは期待しづらい。 また、米国内外の金融市場では、株式などの金融資産の価格変動率が低下し、相場がこう着している。

      この結果、投資資金はより高い利得を求めて新興国にも流入している。

      米国の金利に上昇圧力がかかれば、世界の投資資金はドル買いに向かうだろう。それは新興国の株高、通貨高の逆回転につながり、世界的なリスクオフを引き起こすかもしれない。 このように、バランスシート縮小に向けた議論の進行は、市場参加者の楽観を揺さぶりかねない。結果的に、景気が軟化するなかで、FRBはバランスシートの縮小を進めることになるおそれもある。

考察。「FOMC議事要旨」とは何か?

「FOMC議事要旨」を世間のツイート・つぶやきから見てみる

GGRYみんなの意見

  • 焼き魚 さん: 6月18、19両日のFOMC議事要旨によれば、連邦準備制度のスタッフはFOMC参加者に常設レポファシリティー(SRF)のアイデアを説明。ただ何らの結論にも至らず、SRFの目的の明確化と正味の潜在的利益の評価のため、さらなる作業が必要だと参加者は指摘した。 - 4 日と 8 時間 13 分 20 秒前
  • Ryo@fx さん: FOMC議事要旨の中に、多くの当局者が利下げの根拠が強まったと認識している、との記載あり、 週後半にかけてドル円は急落。 心理的節目108.00を割り込み、一時107.81まで下げ。 安値圏でもみ合った後、結局107.92での越週。 今週のEA は、15,185 円でした。 pic.twitter.com/nkQ8vMpEtU - 4 日と 17 時間 48 秒前
  • 山口晄慧 さん: FOMC議事要旨』、7月末に予防的利下げへ media.rakuten-sec.net/articles/-/222… - 5 日と 18 時間 3 分 36 秒前
  • My Big Apple NY さん: 6月FOMC議事要旨、パウエル議会証言は利下げ期待をサポート FOMC Minutes And Powell’s Testimony Affirm Rate-Cut View. #ratecut #powell #fomc mybigappleny.com/2019/07/14/fom… pic.twitter.com/ssoRMwuHKY - 7 日と 1 時間 49 分 33 秒前
  • tomomi さん: FOMC議事要旨の中に、多くの当局者が利下げの根拠が強まったと認識している、との記載あり、 週後半にかけてドル円は急落。 心理的節目108.00を割り込み、一時107.81まで下げ。 安値圏でもみ合った後、結局107.92での越週。 EA は、15,185 円でした。 - 8 日と 9 時間 5 分 24 秒前
  • cotomi さん: FOMC議事要旨の中に、多くの当局者が利下げの根拠が強まったと認識している、との記載あり、 週後半にかけてドル円は急落。 心理的節目108.00を割り込み、一時107.81まで下げ。 安値圏でもみ合った後、結局107.92での越週。 EA は、15,185 円でした。 - 8 日と 9 時間 5 分 33 秒前
  • にの さん: FOMC議事要旨の中に、多くの当局者が利下げの根拠が強まったと認識している、との記載あり、 週後半にかけてドル円は急落。 心理的節目108.00を割り込み、一時107.81まで下げ。 安値圏でもみ合った後、結局107.92での越週。 EA は、15,185 円でした。 - 8 日と 15 時間 36 分 52 秒前
  • 三井住友DS投信直販ネット さん: 本日の 【マーケット・キーワード】はこちら 『FOMC議事要旨』、7月末に予防的利下げへ/マーケット情報・レポート - 三井住友DSアセットマネジメント bit.ly/32fiXEa #資産形成 #today - 9 日と 11 時間 55 分 2 秒前
  • bril@事実が先p報道は後p さん: RT @nikkei: 「景気下振れリスク著しく高まった」 FOMC議事要旨 nikkei.com/article/DGXMZO… - 9 日と 15 時間 5 秒前
  • 軽井沢タイムズ 電子版 さん: FOMC議事要旨 「利下げ論拠強まる」と判断 近い将来に正当化 news.p-oi.com/?p=38506 #貿易 #起業 #自動車 - 9 日と 15 時間 49 分 56 秒前
  • 焼き魚 さん: 6月18、19両日のFOMC議事要旨によれば、連邦準備制度のスタッフはFOMC参加者に常設レポファシリティー(SRF)のアイデアを説明。ただ何らの結論にも至らず、SRFの目的の明確化と正味の潜在的利益の評価のため、さらなる作業が必要だと参加者は指摘した。 - 4 日と 8 時間 13 分 20 秒前
  • Ryo@fx さん: FOMC議事要旨の中に、多くの当局者が利下げの根拠が強まったと認識している、との記載あり、 週後半にかけてドル円は急落。 心理的節目108.00を割り込み、一時107.81まで下げ。 安値圏でもみ合った後、結局107.92での越週。 今週のEA は、15,185 円でした。 pic.twitter.com/nkQ8vMpEtU - 4 日と 17 時間 48 秒前
  • 東北楽天ゴールデンイーグルス速報さん: FOMC議事要旨』、7月末に予防的利下げへ – トウシル
    > https://t.co/DdkKVp8QB4

    - 5 日と 16 時間 26 分 22 秒前
  • ふくりえいと/FX∞さん: 改めて、スプレッド1.0pips❨NZD❩が大きく感じるf(^_^)本日のトレード予定????(10:30)豪州❨RBA金融政策議事要旨❩…豪ドル(18:00)欧州ファンダメンタルズ多数…ユーロ(21:15)FOMCメンバー等発…
    > https://t.co/bM1xaFu2zZ

    - 5 日と 18 時間 21 秒前
  • My Big Apple NY さん: 6月FOMC議事要旨、パウエル議会証言は利下げ期待をサポート FOMC Minutes And Powell’s Testimony Affirm Rate-Cut View. #ratecut #powell #fomc mybigappleny.com/2019/07/14/fom… pic.twitter.com/ssoRMwuHKY - 7 日と 1 時間 49 分 33 秒前
  • bril@事実が先p報道は後pさん: RT @nikkei: 「景気下振れリスク著しく高まった」 FOMC議事要旨
    > https://t.co/m8UgDOT4LJ

    - 9 日と 15 時間 5 秒前
  • 軽井沢タイムズ 電子版 さん: FOMC議事要旨 「利下げ論拠強まる」と判断 近い将来に正当化 news.p-oi.com/?p=38506 #貿易 #起業 #自動車 - 9 日と 15 時間 49 分 56 秒前
  • くいっくごーさん: NY金先物8月限(COMEX)(終値)1オンス=1406.70(-5.80 -0.41%)前日のパウエルFRB議長の議会証言や6月開催のFOMC議事要旨を受けた米国の利下げ観測が引き続き金相場を支援しアジア取引時間帯に一時14…
    > https://t.co/1TNK8v77hu

    - 9 日と 19 時間 27 分 56 秒前
  • 株式ニュースbot さん: 早期利下げの見方多数、全員の説得に至らず=FOMC議事要旨 - ロイター (Reuters Japan) jp.reuters.com/article/usa-fe… - 10 日と 2 時間 19 分 33 秒前
  • ヤンヤン焼きさん: RT @manabin0072: FOMC議事要旨は「一部の参加者は利下げの条件はまだそろっていないとみている」「利下げを講じれば金融不均衡を増大させる」などと公表した。未だか..FOMC議事要旨は「数人の当局者は近い将来の利下げは衝撃への緩衝材と認識」 などと公表した… - 10 日と 3 時間 24 分 38 秒前
  • とらりろxrp100%さん: RT @ryuta_surf: おはようございます!今日もよろしくお願いします!NYマーケットは上昇、ダウは70ドル高で引けています。パウエル議長議会証言、FOMC議事要旨共に利下げを示唆。金利低下によりドル円は下方向へ108.40円前後。ダウも利下げ期待により上昇。雇用統計後… - 10 日と 5 時間 24 分 20 秒前
  • ほげほげふがふがさん: "「景気見通しへの重しとなり続けると分かった場合、追加の金融政策緩和が近い将来に正当化されると多くが判断した」「幾人か」はリスク管理の点から見て、近い将来の利下げが正当化されると指摘"FOMC議事要旨:利下げ論拠強まったと多数…
    > https://t.co/ioWmSgGDka

    - 10 日と 8 時間 27 秒前
  • みたまさん: RT @BloombergJapan: 米経済の見通しを巡る不確実性や下振れリスクが顕著に高まり、利下げの論拠が強まったと金融当局者らが判断したことが分かった。FRBがFOMC議事要旨で公表。
    > https://t.co/DHzrminmYl


    > https://t.co/lug1ZP

    … - 10 日と 9 時間 12 分 53 秒前
  • FXニュース速報さん: 外国為替 直近のイベントリスク:パウエルFRB議長議会証言、カナダ中央銀行政策金利、6月FOMC議事要旨 – ZUU online
    > https://t.co/uCWEVwbEus

    - 10 日と 10 時間 18 分 42 秒前
  • HYDさん: FOMC議事要旨「多くの当局者が利下げの根拠が強まったと認識」→ドル安円高へ
    > https://t.co/1hUz3Jmkbq


    > https://t.co/TtZHUPbiQr

    - 10 日と 11 時間 30 分 29 秒前
  • ダイヤモンド・オンラインさん: 景気見通し懸念、利下げの妥当性巡り議論=FOMC議事要旨 - The Wall Street Journal発
    > https://t.co/ba0Ndadz6N

    - 10 日と 12 時間 49 分 38 秒前
  • koji hasegawaさん: RT @yoichitakita: 6月のFOMC議事要旨:要旨はここに。
    > https://t.co/PT9cO91IGR

    エコノミストの鈴木敏之氏は「相当割れています。緩和を言っているのは、Many。Fed用語では、All, Almost allなどと比べると、Manyは多い… - 10 日と 13 時間 5 分 24 秒前
  • aokazuyaさん: FRBは6月のFOMC議事要旨で「金融緩和が近く正当化される」と明記、次回7月末の会合での利下げを示唆。利下げは2008年12月以来10年半ぶり。
    > https://t.co/pDYiZ3oVCQ

    - 10 日と 15 時間 14 分 27 秒前
  • ????????まーしー@米国株投資家???????? さん: 昨夜FOMC議事要旨、パウエル議長による議会証言がありました。 FRBは利下げに肯定的なことがわかり、米株市場は終値で上昇しています。 S&P500 0.45%高 マイPF 0.66%高 過去持株の暴落を経験し、長らくs&p500にアンダーパフォームしていましたが、今日それも解消できました。 諦めないでよかった! - 10 日と 15 時間 34 分 32 秒前
  • 中井亮太郎【コエボンー声の本屋さん】プロデューサーさん: パウエル議長、利下げ示唆-力強い労働市場より下方リスクを強調 FOMC議事要旨:利下げ論拠強まったと多数判断-下方リスクで パウエルFRB議長、トランプ大統領の圧力にも辞めないと言明 年内の米利下げ、市場が織り込む幅が拡大-FRB…
    > https://t.co/WThHJoJw8U

    - 10 日と 16 時間 6 分 26 秒前
  • Trader情報まとめさん: 米FRB、新たなレポ取引プログラムの是非を議論=議事要旨 10日に公表された6月18─19日の米連邦公開市場委員会(FOMC)の議事要旨によると、連邦準備理事会
    > https://t.co/qpoNPh5Kc0

    - 10 日と 16 時間 13 分 57 秒前
  • 大投資家Love(金、銀、プラチナ芸人)さん: RT @yukimamafx: 26:00????????10年債入札26:10????????テンレイロ英MPC委員、講演 26:30????????ブラード・セントルイス連銀総裁、講演 27:00????????FOMC議事要旨公表(6月18-19日分) - 11 日と 8 時間 9 分 1 秒前
  • ターくんさん: お疲れ様でした。今日は微増でした。日経平均も今日はほとんど動きませんでしたね。今日の夜にはFOMCの議事要旨発表とパウエル議長の議会証言があるので、楽しみに待ちたいと思います。#myTrade
    > https://t.co/fyP7RHp0en

    - 11 日と 9 時間 16 分 34 秒前
  • まにあさん: ドル円昨日まで108.5台に抵抗あったのに108.8台まで繰りあがってるじゃんwwwってことは株価があげても下げも今日はドル円はひたすら高値ヨコヨコでパウエル&FOMC議事要旨を迎えて、んで内容次第で108.8抜けて蓋になって…
    > https://t.co/fD5r5BCxXs

    - 11 日と 10 時間 11 分 14 秒前
  • アイネット証券『ループイフダン』 さん: <今夜の注目経済指標> 23:00 カナダ カナダ銀行 政策金利 前回1.75% 予測1.75% 23:00 アメリカ パウエル米連邦準備理事会(FRB)議長、発言 27:00 アメリカ 米連邦公開市場委員会(FOMC)議事要旨 inet-sec.co.jp/market/    #fx #為替 #ループイフダン - 11 日と 11 時間 20 分 53 秒前
  • JCC株式会社さん: 7/10 11:34 テレ東 昼サテ今日の予定国内では良品計画とユニーファミリーマートHDが決算を発表。カナダでは中央銀行が政策金利を発表。米国ではパウエルFRB議長が米国議会下院で証言、FOMC議事要旨(6月18日・19日開…
    > https://t.co/SesKUYvCzW

    - 11 日と 14 時間 42 分 34 秒前
  • 阿部レイジ10@物販歴18年→FX修行 さん: 今日は要注意っす???? 17:30????????5月 月次国内総生産 17:30????????5月 鉱工業生産指数 17:30????????5月 製造業生産指数 17:30????????5月 貿易収支 23:00????????パウエルFRB議長、発言 23:00????????5月 卸売在庫 23:00????????5月 卸売売上高 27:00????????FOMC議事要旨 それでは良い一日を!⛅️ - 11 日と 15 時間 56 分 49 秒前
  • まにあさん: 今日のパウエル&FOMC議事要旨で掛け捨てでギャンブル狙うならロングなら豪円.2台、ショートならドル円.9台目安にしてたから、ドル円ここから3万で17.5枚ショートいれて放置しとくw - 11 日と 16 時間 42 分 44 秒前
  • 第一商品 マーケット速報さん: 東京金は上伸。円安をみた買いや安値拾いの買いが入り、堅調に推移。パウエル米FRB議長の議会証言や米FOMC議事要旨の発表を控えることや、イランを巡る中東の地政学的リスクの高まりなどを材料に、底堅い動きとなっています。東商取金 0…
    > https://t.co/uqcmUBrXIo

    - 11 日と 17 時間 20 分 50 秒前
  • ノーザンライツさん: 米金融・債券市場=利回り小幅上昇、10日公表のFOMC議事要旨に注目
    > https://t.co/3wRALp1Bc2

    - 11 日と 17 時間 22 分 41 秒前
  • 第一商品 マーケット速報さん: おはようございます。今朝のNY金は1390ドル台後半で推移。市場の注目が7月末の米FOMCでの利下げ幅へと向かう中、10日の米FOMC議事要旨公表や、パウエル米FRB議長の議会証言で手掛かりが示される可能性があるため市場の様子見姿…
    > https://t.co/szKdxP6rwA

    - 11 日と 17 時間 56 分 24 秒前
  • はる_HALT さん: 先週のFxまとめ ・+68pips ・756円/枚 枚数あたり収益がすごいことに(๑•̀ㅂ•́)و✧ (訳:触らないにもほどがある) 雇用統計明けの値動きと11日のFOMC議事要旨に注意 #ユーロ円 #ドル円 - 14 日と 3 時間 5 分 40 秒前
  • Swing&Day FXさん: 来週のドル円考察。米雇用統計では非農業部門雇用者数の伸びが加速し労働市場の力強さが示唆され、利下げ圧力は和らぎ利下げの論拠が弱まる可能性があります。今後の相場を探るポイントとしては・・10・11日のパウエルFRB議長議会…
    > https://t.co/8pYFvHrodX

    - 14 日と 3 時間 37 分 46 秒前
  • 聖夜さん: 【市況】来週の【重要イベント】機械受注、米消費者物価、中国貿易収支 (7月8日~14日)
    > https://t.co/iwXVggsif2

    日本はSQ週・・・ドル円は円安だけど、まだ週前半は分配金の捻出売りに警戒米国では水木曜…
    > https://t.co/cTTYwd7MWF

    - 14 日と 21 時間 50 分 54 秒前
  • FXトレンドニュースさん: 「来週も熱いぜFX、パウエル議長、FOMC・ECB議事要旨、米 CPI 中 貿易収支 CPI」
    > https://t.co/9YiHAeECJa

    - 16 日と 8 時間 5 分 18 秒前
  • 御堂 唯也 さん: ▼7月10日 FOMC議事要旨公表       パウエルFRB議長の下院議会証言      (金融政策について) ▼7月25日 ECB理事会 ▼7月26日 米国4-6月期GDP ▼7月30日 日銀金融政策決定会合 ▼7月31日 FOMC会合 - 16 日と 11 時間 10 分 47 秒前
  • そのまんま さん: RT @NIKKEI_CNBC: ・3月のマネーストック 「M3」は前年比↑2.8% ・FRBに利上げ加速案 3月のFOMC議事要旨 動画一覧は、channel.nikkei.co.jp/m/watch pic.twitter.com/nmX0VQit1j - 1 ヶ月 14 時間 16 分 59 秒前

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